參考美國噸價1萬日本噸價8000的標準,中國啤酒行業(yè)僅三四千元的價格,還有很大的提升空間,是片大藍海。
資本市場股價表現(xiàn)的卻不是啤酒,而是啤酒行業(yè)賣鏟人,即向啤酒品牌提供釀造設備及包裝儀器的樂惠國際。
從2018年開始,樂惠國際就開始自己賣啤酒,先是給盒馬代工,后又推出了自己的品牌"鮮啤30公里"。
從賣鏟子到自己親自釀酒,說是將精釀啤酒帶給更多的消費者,其實背后更現(xiàn)實的問題是:啤酒行業(yè)的銷量見頂,啤酒廠紛紛關廠,賣設備的樂惠國際自然沒啥前景。
賣不動的設備
2020年中國機械設備出口額1950億美元,首次超過德國成為世界。工業(yè)4.0時代,中國工業(yè)制造的前景是一片星辰大海。工業(yè)制造智能化轉(zhuǎn)型是未來趨勢,但是啤酒行業(yè)不同。
啤酒行業(yè)的的銷量早已見頂,國內(nèi)外廠家均處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。自2013年起,中國啤酒產(chǎn)量達到5061萬千升后正式見頂,之后逐年下滑到2021年下滑至3562萬千升。
啤酒銷量下滑的背后是人口老齡化加快,喝啤酒的消費者在減少,此外還有一個重要的原因是,大家都要喝好酒,所以啤酒走量的時代早已結束。
樂惠國際也深知行業(yè)銷量見頂?shù)母窬郑紤]到歐美市場的產(chǎn)能飽和,公司將重要的發(fā)展戰(zhàn)略放到了新興市場。公司在尼日利亞、緬甸、巴西等設立了海外分公司,類似于市場下沉。
新興市場的增量如何呢?從樂惠國際近八年的營收情況來看,公司營收一直隨著行業(yè)滯漲,同時公司凈*常年維持在幾千萬元左右,幾乎沒任何想象空間。不僅如此,凈*微薄的背后,還伴隨著大量的財務成本以及壞賬風險。
2021年三季報披露,樂惠國際營業(yè)收入7.3億元,同比增長12.31%;凈*6700萬元,同比下降13.44%。
賣設備不比賣啤酒,啤酒行業(yè)是現(xiàn)金結賬賬面上現(xiàn)金流比較寬裕,而賣設備下游對接的是啤酒廠家(B端),需要押款。
截止三季報,公司7.3億營收中有1.9億元的應收賬款,應收賬款天數(shù)65天左右,差不多就是兩個多月結一次賬。
大量的應收賬款下,公司新開工項目需提前墊款,大大增加了現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)壓力,因此公司每年需要一定的借款來維持經(jīng)營。截止三季報,公司賬面短期借款5.02億元(上年同期為2.04億元),每年需要支付1600萬元左右的財務費用。
不僅財務成本高,公司的壞賬率也很高,去年上半年壞賬損失560.8萬元,金額看似不大,但占凈*占比高達10%。
轉(zhuǎn)型精釀啤酒
從銷量到品質(zhì)是啤酒行業(yè)可以預見的發(fā)展趨勢,要在啤酒行業(yè)做出差異化的口味,就只能做精釀。
公司在2021年1月份創(chuàng)立了新品牌"鮮啤30公里",建立"酒廠越近越新鮮"的啤酒消費價值觀,對應實施"百城百廠"的戰(zhàn)略規(guī)劃。
在啤酒領域,精釀啤酒價格最貴,鮮啤的價格高于熟啤,這么一袋鮮啤的價格能買幾瓶大綠棒子。
鮮啤的保質(zhì)期通常不超過28天,青島啤酒的鮮啤也就7天左右,因此要做鮮啤生意就要在全國各地建廠。
對于當下的樂惠國際來說,實施百城百廠的計劃相對較難,因為這需要很大的資本投入。百城百廠真的實施下來,需要百億的資本性支出。
公司目前賬面上只有6.23億元。
只要一個行業(yè)的增長空間足夠大(故事夠美好)預期增速夠高,那么在對于資本市場來說錢從來都不是問題,而啤酒行業(yè)不同。
啤酒行業(yè)是一個充分競爭的市場,當下不論是中低端還是高端超高端,市場份額幾乎都集中在百威(外資)、青島、華潤雪花、重啤這幾家手里,CR5市占率超過80%。
樂惠國際選擇了一條更艱難的路,ODM(代工)。
公司2021年初同盒馬生鮮簽訂合作協(xié)議,為其提供鮮啤ODM服務,自3月份開始,公司由上海佘山工廠供應上海市場。
上半年啤酒收入多少呢?
318.91萬元,率26.77%。
釀著啤酒行業(yè)最高端的口味,賺著啤酒行業(yè)最微薄的*。對于樂惠國際來說,沒得選。
在CR5面前樂惠國際無論是品牌溢價還是資本實力,又或者是渠道,樂惠都沒有任何競爭優(yōu)勢。
在渠道上,不僅樂惠沒有優(yōu)勢,盒馬也沒任何優(yōu)勢。
啤酒的消費時節(jié)主要是夏天,高端及超高端的消費場景是酒吧夜店,中低端的消費場景是餐飲渠道(燒烤)。
而精釀算是啤酒中的抒情派,比如啤酒屋。
所以,精釀+鮮啤注定只是小而美,而就是這樣的小眾市場,頭部的幾個大廠也都在加碼布局。
啤酒行業(yè)這個充分競爭的環(huán)境下,想要再走出新品牌非常艱難,也許樂惠就只是想講一個美好的故事融資推升股價罷了。
該二維碼7天內(nèi)(前)有效,重新進入將更新 (請使用微信掃描)
版權所有 美酒招商網(wǎng)-www.ewmii.com Copy Right 2010-2020 |
備案:豫ICP備10209129號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證:豫B2-20160332 豫公網(wǎng)安備 41010502003153號 |
免責聲明:本站只起到信息平臺作用,不為交易經(jīng)過負任何責任,請雙方謹慎交易,以確保您的權益。 |
內(nèi)容的真實性、準確性和合法性由發(fā)布企業(yè)或個人負責。如有信息、圖片侵權,請及時聯(lián)系我們處理。 |