“歡樂(lè)一刻，百威一刻”，這是人們耳熟能詳?shù)囊痪浒偻�啤酒廣告詞。而眼下，百威英博(Anheuser Busch InBev)的新老板相信，這一全球的啤酒釀造商的未來(lái)前景，也將和當(dāng)下炙手可熱的烈酒品牌一樣光明，盡管其股東們眼下還很少有人準(zhǔn)備好迎接這“歡樂(lè)一刻”!

　　今年7月才剛剛接任百威英博首席執(zhí)行官的Michel Doukeris在周一該公司的投資者日上宣布了他雄心勃勃的新戰(zhàn)略。他計(jì)劃在“中期內(nèi)”實(shí)現(xiàn)息稅折舊攤銷前*(EBITDA)每年增長(zhǎng)4%-8%。

　　這是百威英博次設(shè)定這樣的目標(biāo)，表明新高層管理人員對(duì)償還公司沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)所亟需的*增長(zhǎng)充滿信心。

　　啤酒如何和烈性酒一爭(zhēng)高下?

　　Doukeris接下來(lái)工作中最困難的部分之一，將是當(dāng)前人們認(rèn)為啤酒正在輸給烈性酒的固有印象。

　　這種印象在北美地區(qū)尤為明顯，而百威英博在北美的銷售額和營(yíng)業(yè)*仍占該集團(tuán)總銷售額和營(yíng)業(yè)*的逾三分之一。那些更為專注于烈酒品牌的飲料公司，如帝亞吉?dú)W(Diageo)，已經(jīng)從家庭調(diào)制雞尾酒的熱潮中受益。根據(jù)商情調(diào)研公司Euromonitor的數(shù)據(jù)，2020年，啤酒在美國(guó)酒類銷售中的份額已下降至了43%，低于2006年時(shí)的50%。同期，烈酒的市場(chǎng)份額從31%升至39%。

　　不過(guò)，在過(guò)去的15年里，啤酒在全球酒類市場(chǎng)的份額仍始終穩(wěn)定在43%左右。

　　為了促進(jìn)*增長(zhǎng)，百威英博將繼續(xù)推廣包括Michelob Ultra在內(nèi)的高端啤酒品牌，這些品牌已經(jīng)占據(jù)了百威英博總收入的30%。高端啤酒眼下在美國(guó)、巴西和中國(guó)等多個(gè)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。該公司預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭的數(shù)量將增加四倍以上。

　　在低收入國(guó)家，該公司將提供更便宜的產(chǎn)品，試圖將消費(fèi)者的飲酒習(xí)慣從自制啤酒轉(zhuǎn)變?yōu)槠放破【啤?/p>

　　百威英博還出人意料地宣布，將進(jìn)軍生物技術(shù)領(lǐng)域。它將把釀造過(guò)程中的麥芽副產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為植物性蛋白質(zhì)，出售給食品和飲料行業(yè)。這一新興業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將在明年產(chǎn)生2000萬(wàn)美元的額外收入。雖然這暫時(shí)還不會(huì)對(duì)該公司約570億美元的預(yù)期銷售額產(chǎn)生太大提振，但假以時(shí)間，這一業(yè)務(wù)可能會(huì)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　百威英博有望后來(lái)居上?

　　在疫情大流行期間，投資者對(duì)烈性酒形成了明顯的偏好。自新冠危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球知名烈性酒公司——如帝亞吉?dú)W(Diageo)和保樂(lè)力加(Pernod Ricard)的股價(jià)都上漲了約40%。中國(guó)市場(chǎng)上貴州茅臺(tái)的市值本月甚至超過(guò)了阿里巴巴。

　　而全球主要的啤酒生產(chǎn)商百威英博(AB InBev)和喜力(Heineken)的股價(jià)卻僅堪堪持平。根據(jù)企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)計(jì)算，帝亞吉?dú)W和保樂(lè)力加較百威和喜力高出了76%，為2008年以來(lái)的最高水平。

　　目前，初步跡象表明，人們的口味可能會(huì)發(fā)生變化：百威英博近幾個(gè)季度的銷售增長(zhǎng)已顯著改善，其股價(jià)周一上漲約4%。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也指出，飲料行業(yè)的消費(fèi)趨勢(shì)通常需要數(shù)年時(shí)間才能顯現(xiàn)。在一段時(shí)間內(nèi)，投資者對(duì)烈性酒的興趣可能仍會(huì)更大。