坐落于茅臺(tái)鎮(zhèn)名酒工業(yè)園區(qū)的夜郎古酒業(yè)接待大廳中，賓客盈門(mén)，熙熙攘攘，采購(gòu)團(tuán)品酒、洽談、下單，好不熱鬧……

　　“現(xiàn)在火得不得了�！币估晒啪茦I(yè)銷(xiāo)售人員何先生向記者介紹，“突然就火起來(lái)了，說(shuō)實(shí)話(huà)真的始料不及。我們預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售額再增長(zhǎng)一倍�！�

　　夜郎古酒業(yè)的情形是整個(gè)仁懷醬香白酒行業(yè)高景氣的一個(gè)縮影。仁懷醬酒銷(xiāo)售火爆，敏銳的資本也不斷涌入這座“中國(guó)酒都”，將目光瞄向當(dāng)?shù)氐木破�。海南椰島、眾興菌業(yè)、吉宏股份等上市公司先后宣布布局茅臺(tái)鎮(zhèn)的企業(yè)。當(dāng)?shù)匾岔槃?shì)而為，發(fā)力資源整合。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，仁懷市已先后引進(jìn)全國(guó)知名企業(yè)參與資源整合，團(tuán)購(gòu)引資簽約企業(yè)30多家、引進(jìn)資金300多億元。

　　行業(yè)景氣、資本加持，“打造世界醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)”已被仁懷列入當(dāng)?shù)亍笆�四五”�?guī)劃的重要目標(biāo)，著力培育“1314”白酒產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)集群，打造“百億產(chǎn)值、千億市值”企業(yè)。資本與白酒在“中國(guó)酒都”將碰撞出哪些火花?近期證券時(shí)報(bào)“聚焦資本市場(chǎng)‘新地理’”主題報(bào)道采訪團(tuán)走進(jìn)貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)的醬香白酒產(chǎn)業(yè)。

　　“今年預(yù)計(jì)再增長(zhǎng)一倍”

　　仁懷位于貴州省西北部，赤水河中游，屬云貴高原向四川盆地過(guò)渡的山地地帶，這里是紅軍長(zhǎng)征“四渡赤水”戰(zhàn)斗過(guò)的地方，也是茅臺(tái)酒的故鄉(xiāng)，2004年7月，仁懷被正式認(rèn)定為“中國(guó)酒都”。

　　在前往仁懷之前，已有貴州同事告訴記者，機(jī)票、酒店提前預(yù)定。然而，航班和酒店的緊張程度仍令記者吃了一驚。

　　即便提前兩天預(yù)訂，深圳直飛茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)的機(jī)票也早已銷(xiāo)售一空。記者不得不“曲線”趕往距離仁懷120多公里的遵義新舟機(jī)場(chǎng)。酒店方面，茅臺(tái)鎮(zhèn)上“不那么差”的酒店，基本處于“無(wú)房”狀態(tài)，其中最火的莫過(guò)于仁懷茅臺(tái)國(guó)際大酒店，因?yàn)槿胱】捎匈Y格原價(jià)限量購(gòu)買(mǎi)茅臺(tái)，基本需要提前1～2個(gè)月預(yù)定。

　　從仁懷市區(qū)向西北出發(fā)，公路繞山而過(guò)。到了赤水河中游，進(jìn)入峽谷地帶，知名的茅臺(tái)鎮(zhèn)便坐落于此。這里平均海拔700米以下，河道沿岸多為丹霞地貌，地表巖層由紫紅色砂巖和頁(yè)巖組成。水質(zhì)、紫紅泥、海拔，這三個(gè)要素構(gòu)成了茅臺(tái)鎮(zhèn)的釀酒環(huán)境。

　　風(fēng)來(lái)隔壁三家醉，雨過(guò)開(kāi)瓶十里香。初入茅臺(tái)鎮(zhèn)，空氣中彌漫著濃郁的酒糟味。在夜郎古酒業(yè)接待大廳前，掛著不同省份車(chē)牌的汽車(chē)整齊停放著。接待廳里則是熱鬧的洽談聲。

　　“銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)達(dá)到10個(gè)億左右，跟去年相比增長(zhǎng)一倍。我們?nèi)ツ晔?個(gè)多億，前年‘僅有’2個(gè)億，基本一年翻一倍。” 夜郎古酒業(yè)銷(xiāo)售人員何先生向記者介紹。資料顯示，夜郎古酒業(yè)是仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)大型醬香型白酒釀造企業(yè)，年產(chǎn)5000噸，儲(chǔ)量50000噸。

　　夜郎古酒業(yè)連續(xù)高增長(zhǎng)，只是近年來(lái)仁懷醬香白酒行業(yè)高景氣的一個(gè)縮影。

　　“去年醬酒行業(yè)整個(gè)景氣比較好，今年感覺(jué)比去年還要好一些。”同處茅臺(tái)鎮(zhèn)的貴州民族酒業(yè)行政總監(jiān)王勇向記者介紹，“今年預(yù)計(jì)在去年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，保守估計(jì)還能增長(zhǎng)30%～40%�！辟Y料顯示，貴州民族酒業(yè)集團(tuán)有限公司成立于2014年，前身為1984年成立的民族酒廠，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前公司年產(chǎn)醬酒達(dá)到8000噸。

　　王勇表示，銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)主要源自產(chǎn)品單價(jià)的提升，“我們這些中大型企業(yè)產(chǎn)能其實(shí)是相對(duì)比較穩(wěn)定的，現(xiàn)在醬酒整個(gè)上中下產(chǎn)業(yè)鏈成本都有所提升，企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支在增加。”

　　“市場(chǎng)供不應(yīng)求，我們也計(jì)劃擴(kuò)充產(chǎn)能�！蓖跤逻�透露，“公司計(jì)劃再擴(kuò)6000噸以上，差不多是原來(lái)產(chǎn)能的一倍，這樣才能滿(mǎn)足市場(chǎng)需要�！�

　　酒企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)也帶動(dòng)了酒包裝行業(yè)。

　　在仁懷經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)壇廠現(xiàn)代服務(wù)園區(qū)的貴州賢俊龍彩印有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)賢俊龍)，是一家從深圳引進(jìn)的企業(yè)，承接仁懷酒類(lèi)專(zhuān)業(yè)包裝印刷項(xiàng)目，與茅臺(tái)、國(guó)臺(tái)等近200家著名酒業(yè)有著長(zhǎng)期的合作關(guān)系。廠房?jī)?nèi)，成排的先進(jìn)機(jī)器嗡嗡作響，工人分揀整理從機(jī)床印出來(lái)的白酒包裝盒，一幅熱火朝天的景象。

　　“我們公司的任務(wù)就是為仁懷白酒‘織衣’�！辟t俊龍辦公室主任羅洪林告訴記者，自從醬酒火了以后，公司的訂單陸續(xù)不斷，“以前都是我們上門(mén)‘要’訂單，現(xiàn)在訂單追著我們來(lái)”。

　　據(jù)介紹，賢俊龍擁有目前國(guó)內(nèi)一臺(tái)“海德堡”9+1印刷機(jī)，以及“三菱”等世界上最先進(jìn)的大型印刷設(shè)備，多項(xiàng)印刷技術(shù)達(dá)到了國(guó)際水平�！艾F(xiàn)在當(dāng)?shù)氐木破髮?duì)于塑造自身的品牌越來(lái)越重視了，技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，疊加行業(yè)高景氣，公司的業(yè)績(jī)近年來(lái)也是高速增長(zhǎng)�！� 羅洪林介紹，“預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售額應(yīng)該在2.8億元左右，我們?nèi)ツ甏蟾攀?.5億元，前年只有8000萬(wàn)元。白酒的火熱超預(yù)期，公司的發(fā)展也超出了我們的預(yù)期�！�

　　資本“圍獵”各顯神通

　　在醬香酒供不應(yīng)求的火爆市場(chǎng)里，與茅臺(tái)同享一方水土的酒企，已經(jīng)成為資本眼中的“香餑餑”。

　　自2020年以來(lái)，隨著白酒行業(yè)展現(xiàn)的穩(wěn)定性和高抗壓等優(yōu)勢(shì)，資本市場(chǎng)對(duì)白酒股追捧一直未曾間斷，其中，不乏有醫(yī)藥、化工、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)公司跨界參與。

　　川財(cái)證券分析師歐陽(yáng)宇劍表示，近年來(lái)醬酒迎來(lái)快速發(fā)展階段，行業(yè)規(guī)模2020年達(dá)1550億元，10年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為15.95%，產(chǎn)能在2020年達(dá)到60萬(wàn)千升，銷(xiāo)售*為630億元。剔除茅臺(tái)后，醬酒行業(yè)2020年?duì)I收約600億元，2010年～2020年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為9.76%，仍高于白酒行業(yè)。醬酒行業(yè)盈利能力較強(qiáng)，2020年醬酒產(chǎn)量占白酒總產(chǎn)量?jī)H8.10%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入占白酒行業(yè)總銷(xiāo)售收入的26.56%，貢獻(xiàn)白酒全行業(yè)銷(xiāo)售*的39.74%，均價(jià)為37.80萬(wàn)元/千升，顯著高于白酒行業(yè)平均值。

　　歐陽(yáng)宇劍認(rèn)為，醬酒需求是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民消費(fèi)水平提升、醬酒獨(dú)特的釀造方法、品質(zhì)口感、產(chǎn)能等多方面因素共同構(gòu)成的。隨著醬酒的快速發(fā)展，2030年醬酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到4800億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為12%。

　　在貴州茅臺(tái)的光環(huán)下，仁懷本地的酒企也受到了資本額外青睞，其中就包括海南椰島、吉宏股份、眾興菌業(yè)等上市公司。

　　最近一起并購(gòu)發(fā)生在今年的6月28日，主業(yè)為電商和包裝的吉宏股份當(dāng)時(shí)公告稱(chēng)，擬通過(guò)包括但不限于受讓股權(quán)、增資等方式收購(gòu)貴州釣臺(tái)貢酒業(yè)有限公司不低于70%的股權(quán)，進(jìn)而持有貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司資產(chǎn)。

　　此外，主業(yè)為從事食用菌生產(chǎn)的眾興菌業(yè)也在今年6月20日公告稱(chēng)，公司擬收購(gòu)貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司的股權(quán)。眾興菌業(yè)給出的理由是，白酒屬于大健康領(lǐng)域，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相似。一旦收購(gòu)成功，公司會(huì)進(jìn)入白酒與食用菌雙主業(yè)發(fā)展的階段。

　　6月26日，在遵義舉辦的椰島醬酒封壇儀式暨新品發(fā)布會(huì)上，海南椰島高調(diào)推出醬香酒產(chǎn)品。此消息的背后，正是公司與糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立椰島糊涂酒。此前的4月，海南椰島與糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業(yè)有限公司，注冊(cè)資本為3億元。

　　從目前進(jìn)入茅臺(tái)鎮(zhèn)的資本布局來(lái)看，主要方式包括：新建酒廠;與地方酒企合作，即資本出錢(qián)出渠道，茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠提供基酒;兼并重組地方企業(yè)。

　　“現(xiàn)在人家說(shuō)投資醬酒的資金，要么就在茅臺(tái)鎮(zhèn)，要么就是在來(lái)茅臺(tái)鎮(zhèn)的路上�！比蕬咽型顿Y促進(jìn)局李克接受記者采訪時(shí)表示，“近幾年，特別從去年開(kāi)始到今年，仁懷醬酒特別火，各路資金、大企業(yè)來(lái)得很多。很多來(lái)投資酒的最開(kāi)始主要因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)對(duì)酒的用量比較大，所以來(lái)仁懷買(mǎi)酒，買(mǎi)200噸、300噸等。后來(lái)，因?yàn)槊磕曩I(mǎi)那么多酒，還不如自己建個(gè)酒廠，然后就一步一步來(lái)拿地、建設(shè)之類(lèi)的，慢慢就把酒的這個(gè)企業(yè)做起來(lái)了，比較有代表性的如紫紅泥酒業(yè)、酣客酒業(yè)等�！�

　　仁懷醬酒接受資本的“底線”

　　“資本”如水，能載舟亦能覆舟。熱潮之下，仁懷對(duì)于資本是既歡迎又謹(jǐn)慎。

　　“從某種意義上來(lái)講，仁懷更多的是‘選商’�！泵鎸�(duì)資本涌入的浪潮，李克表示，“很多我們經(jīng)過(guò)調(diào)研，投資實(shí)力小的或者未來(lái)發(fā)展規(guī)劃不清晰的，我們是不讓他進(jìn)的，仁懷的醬酒資源特別紅火，也特別短缺，來(lái)的企業(yè)都是需要經(jīng)過(guò)我們認(rèn)真篩選�！�

　　“作為我們?nèi)蕬训胤饺藖?lái)說(shuō)，醬酒是我們?nèi)蕬讶说淖鏄I(yè)，祖祖輩輩留下來(lái)的東西。” 據(jù)王勇介紹，近期不少資本方前來(lái)公司洽談收購(gòu)事宜。王勇向記者明確表示了態(tài)度，“如果有大的經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)，能夠有力地促進(jìn)我們更好地去發(fā)展，那我們?cè)敢饨邮堋Ｈ绻�是一些想�?lái)投機(jī)倒把的，那我們就不歡迎�！蓖跤陆忉尫Q(chēng)，“怕外來(lái)資本把品質(zhì)砸掉�！本频钠焚|(zhì)不能降，品牌不能受損，這是諸多仁懷醬酒企業(yè)接受資本的“底線”。

　　“整體來(lái)看，資本的介入是好事，利大于弊�！崩羁诉M(jìn)一步表示，符合要求的資本方進(jìn)來(lái)以后，首先會(huì)帶來(lái)一定的宣傳效應(yīng)，提升仁懷醬酒的知名度;其次，當(dāng)?shù)匾恍┲行∑髽I(yè)擅長(zhǎng)釀酒，但企業(yè)的管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力仍需提升，外來(lái)資金進(jìn)入，能開(kāi)拓本地中小企業(yè)的眼界;最后資本能為本地中小酒企的發(fā)展提供充足的動(dòng)力，這對(duì)提升仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)也是很大的幫助。李克也表示，“我們同時(shí)也需要警惕資本把仁懷寶貴的資源浪費(fèi)了，破壞本地生態(tài)環(huán)保，通過(guò)各種手段在資本市場(chǎng)上‘空手套白狼’等各類(lèi)現(xiàn)象�！�

　　王勇亦持相類(lèi)似的意見(jiàn)。他表示，“有外來(lái)資本參與是好事，能夠促進(jìn)本地小型的酒廠更好地去擴(kuò)展和發(fā)展，因?yàn)槊總�(gè)人都有自己的夢(mèng)想和想法，既然他們建了一個(gè)小的酒廠，他就想把自己的產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做大，但是由于他自身的一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及市場(chǎng)的資源這一塊可能很欠缺，所以會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)建比較緩慢。如果有外來(lái)資本的入駐，對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)好事。能幫企業(yè)加速擴(kuò)建，積少成多，這對(duì)整個(gè)醬酒行業(yè)來(lái)說(shuō)也會(huì)起到推進(jìn)作用。但是我們必須要把投機(jī)倒把者剔除出去。”

　　平安證券大消費(fèi)團(tuán)隊(duì)指出，醬酒仍然處于快速發(fā)展通道，但是要想獲得可持續(xù)發(fā)展，需要注意產(chǎn)品品質(zhì)、品牌建設(shè)、價(jià)格策略和營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新等方面的持續(xù)耕耘。產(chǎn)品品質(zhì)是白酒的生命