01、榜樣的力量，蠢蠢欲動(dòng)的黔酒

　　上市好不好?對(duì)于黔酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，不用問(wèn)，看看大哥茅臺(tái)的業(yè)績(jī)就知道了。

　　茅臺(tái)于2001年7月31日在上海證券交易所上市，上市時(shí)發(fā)行價(jià)是34.51元，其股價(jià)在十幾年中較穩(wěn)定持續(xù)上漲，2017年季度股價(jià)300多元，到了2017年第四季度，茅臺(tái)股價(jià)已漲到700多元。再后來(lái)終端價(jià)突破3000元，市值達(dá)3萬(wàn)億，成為白酒股。去年，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到1140.41億元，同比增長(zhǎng)13.7%;凈*為543.72億元，同比增長(zhǎng)18.2%。

　　在茅臺(tái)的下，黔酒企業(yè)上市計(jì)劃紛紛出臺(tái)，早在數(shù)年前，習(xí)酒、國(guó)臺(tái)就宣布上市計(jì)劃，兩家企業(yè)成為最有可能出線的酒企。

　　2012年秋天，茅臺(tái)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)在習(xí)酒國(guó)營(yíng)60周年紀(jì)念大會(huì)上表示，2013年2月習(xí)酒將在香港登上H股。2012年習(xí)酒完成企業(yè)股改準(zhǔn)備上市，但卻遇上了限制“三公”消費(fèi)政策出臺(tái)以及塑化劑事件，上市之路暫時(shí)中止。

　　2014年，根據(jù)貴州省的規(guī)劃，茅臺(tái)集團(tuán)仍將繼續(xù)保持對(duì)習(xí)酒的控股地位，在引入中糧集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，擇機(jī)引入戰(zhàn)略投資者，繼續(xù)以酒類概念推動(dòng)上市，其中明確到2014年底前爭(zhēng)取習(xí)酒公司上市。

　　三年之后習(xí)酒再度傳出上市計(jì)劃表。2017年12月，時(shí)任茅臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)再次表示，在2020年前茅臺(tái)集團(tuán)旗下有三家新上市公司，其中就包括習(xí)酒公司。但在2019年10月，在百家媒體走進(jìn)世界醬香型白酒產(chǎn)業(yè)核心區(qū)宣傳活動(dòng)中，習(xí)酒公司董事長(zhǎng)鐘方達(dá)宣布上市計(jì)劃暫停。

　　2017年，國(guó)臺(tái)酒業(yè)啟動(dòng)“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”，以股權(quán)激勵(lì)“捆綁”包括蘇糖、粵糖、酒仙網(wǎng)、名品世家等在內(nèi)的大經(jīng)銷商，這種酒廠和經(jīng)銷商在合作模式上的創(chuàng)新被認(rèn)為激活了大經(jīng)銷商的積極性。

　　習(xí)酒上市已經(jīng)喊了許多年，但是受相關(guān)因素影響，習(xí)酒上市的計(jì)劃被擱淺了。

　　國(guó)臺(tái)此次悄悄按下上市進(jìn)程鍵，證明了黔酒上市路途艱險(xiǎn)。

　　在白酒上市的路上，黔酒并沒(méi)有被困難嚇倒，而是重整優(yōu)勢(shì)資源再度出海。

　　5月27日，貴州省地方金融監(jiān)督管理局公布貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫(kù)名單。貴州國(guó)臺(tái)、貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))習(xí)酒、貴州鴨溪酒業(yè)、貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)夜郎古酒業(yè)股份、貴州珍酒、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)、貴州小糊涂仙酒業(yè)、貴州省仁懷市醬香酒、貴州巖博酒業(yè)、貴州金沙安底斗酒酒業(yè)、貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司、貴州醇酒業(yè)等12家酒企入選。

　　業(yè)界認(rèn)為，從原來(lái)的習(xí)酒、國(guó)臺(tái)單打獨(dú)斗到現(xiàn)在的“組團(tuán)”上市，貴州力推白酒上市可謂立場(chǎng)堅(jiān)定，后勁十足。黔酒上市征程不會(huì)就此止步，除習(xí)酒、國(guó)臺(tái)之外，還有十家酒業(yè)后備力量，其中金沙窖酒、貴州金沙安底斗酒酒業(yè)、貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)夜郎古酒業(yè)股份、貴州醇酒業(yè)等企業(yè)早在去年就宣稱在3—5年內(nèi)上市，茅臺(tái)之下，黔酒企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。

　　02、前進(jìn)的腳步，“第二股”鹿死誰(shuí)手

　　在赤水河流域的川黔醬酒產(chǎn)區(qū)，除去茅臺(tái)，稱第二的酒企不勝枚舉。國(guó)臺(tái)自稱是茅臺(tái)鎮(zhèn)第二，習(xí)酒自稱是茅臺(tái)集團(tuán)第二，金沙自稱是貴州省第二。

　　眾所周知，習(xí)酒建廠于1952年，1998年被茅臺(tái)集團(tuán)全資兼并。習(xí)酒被茅臺(tái)集團(tuán)兼并以后，利用茅臺(tái)集團(tuán)強(qiáng)大的品牌背書(shū)，一步步駛?cè)肓税l(fā)展的快車道。尤其是2021年季度，習(xí)酒收到的訂貨款已經(jīng)達(dá)到了其2020年全年的銷售額。這足以證明，習(xí)酒短時(shí)間內(nèi)出位的可能性較大。但是對(duì)于習(xí)酒來(lái)說(shuō)，的優(yōu)勢(shì)也是的障礙，阻擋習(xí)酒上市的關(guān)就是一個(gè)企業(yè)集團(tuán)不能有兩家上市公司(茅臺(tái)集團(tuán)已有茅臺(tái)上市)的局限。對(duì)此，已經(jīng)跨入“百億俱樂(lè)部”的習(xí)酒面對(duì)上市，短時(shí)間內(nèi)只能望洋興嘆。

　　在白酒營(yíng)銷人士看來(lái)，針對(duì)日趨嚴(yán)格的證監(jiān)法律法規(guī)，習(xí)酒要想上市，不是沒(méi)有可能，脫離茅臺(tái)集團(tuán)的桎梏或許是一個(gè)新的嘗試，面對(duì)醬香酒市場(chǎng)繁榮景象，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)百億夢(mèng)想的習(xí)酒若實(shí)現(xiàn)多年以來(lái)的上市夙愿，或許真的是一件好事。但是，“脫茅”對(duì)習(xí)酒來(lái)說(shuō)是的考驗(yàn)，是茅臺(tái)集團(tuán)放不放手，第二是習(xí)酒想不想，或者說(shuō)有沒(méi)有脫離茅臺(tái)的想法，第三還要看貴州省相關(guān)部門的態(tài)度以及抉擇。

　　在日前證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就IPO股東信息披露核查有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)中不難看出，為將監(jiān)管實(shí)踐規(guī)范化制度化，切實(shí)防范利用資本市場(chǎng)違法違規(guī)“造富”，今年2月，證監(jiān)會(huì)專門發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關(guān)于申請(qǐng)上市企業(yè)股東信息披露》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)，重申發(fā)行人股東適格性要求，延長(zhǎng)突擊入股股份鎖定期，進(jìn)一步明確對(duì)入股價(jià)格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機(jī)構(gòu)股東的信息穿透核查要求。

　　證監(jiān)會(huì)將督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)等有關(guān)方面要進(jìn)一步落實(shí)好《指引》精神。一方面在股東穿透核查過(guò)程中堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式，切實(shí)防范利用上市進(jìn)行利益輸送、違法違規(guī)“造富”等情形發(fā)生。另一方面盡量量化重要性原則，對(duì)于持股較少、不涉及違法違規(guī)“造富”等情形的，中介機(jī)構(gòu)實(shí)事求是出具意見(jiàn)后可以正常推進(jìn)審核。同時(shí)，也要糾正中介機(jī)構(gòu)核查工作中存在的免責(zé)式、簡(jiǎn)單化不良傾向。

　　5月28日，郎酒收到了來(lái)自證監(jiān)會(huì)的上市問(wèn)詢，要求郎酒說(shuō)明過(guò)去一直備受爭(zhēng)議的產(chǎn)權(quán)和商標(biāo)等歷史問(wèn)題，以及補(bǔ)充說(shuō)明與貴州仁懷地區(qū)白酒企業(yè)尤其是茅臺(tái)、國(guó)臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、優(yōu)勢(shì)以及前景。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)臺(tái)終止IPO，主要是關(guān)聯(lián)交易方面的問(wèn)題。

　　郎酒被問(wèn)詢，國(guó)臺(tái)悄悄終止上市申請(qǐng)，兩大醬酒IPO受挫無(wú)疑為近年來(lái)大熱的醬酒市場(chǎng)潑下一盆冷水，但對(duì)于其他醬酒企業(yè)來(lái)說(shuō)將是一次難得的“越位”機(jī)會(huì)。

　　白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛表示，證券法非常嚴(yán)格，對(duì)于企業(yè)上市資質(zhì)審查非常高。首先，國(guó)臺(tái)短期內(nèi)要上市，可能是他的一些申報(bào)、包括一些流程會(huì)涉及到政策紅線，上市的風(fēng)險(xiǎn)變數(shù)比較大;其次，一旦帶病上市，上市之后必然會(huì)涉及到相關(guān)的法律法規(guī)監(jiān)管，對(duì)于企業(yè)的整體的發(fā)展以及持續(xù)性經(jīng)營(yíng)肯定產(chǎn)生負(fù)面影響，綜合考量，這可能是國(guó)臺(tái)終止上市的直接原因。

　　03、后備軍堅(jiān)挺，“黔酒軍團(tuán)”后勁足

　　在習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、郎酒之后，黔酒后備軍團(tuán)實(shí)力不可小覷，黔酒上市風(fēng)潮還會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)。

　　2019年10月30日，在百家媒體走進(jìn)世界醬香型白酒產(chǎn)業(yè)核心區(qū)宣傳活動(dòng)中，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司委、董事長(zhǎng)張道紅向新聞媒體表示，“公司股權(quán)激勵(lì)的初步框架和上市推進(jìn)時(shí)間表已經(jīng)形成。從今年至2020年，主要是完善公司管理制度;2021年進(jìn)入上市輔導(dǎo)期;通過(guò)3年的時(shí)間，到2024年完成股份公司的改造;力爭(zhēng)2024年到2025年完成公司的上市。”

　　去年2月14日，貴州醇酒業(yè)有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理朱偉計(jì)劃貴州醇三年銷售目標(biāo)40億，五年銷售目標(biāo)80億，十年銷售目標(biāo)300億。朱偉還表示將在上任的第三年籌備上市，爭(zhēng)取五年內(nèi)完成貴州醇上市。“五年市值目標(biāo)800億左右，十年2000億以上。”朱偉定下了貴州醇的市值目標(biāo)。

　　今年3月，茅臺(tái)鎮(zhèn)夜郎古酒業(yè)股份有限公司工作人員在接受媒體采訪時(shí)表示，公司計(jì)劃未來(lái)3-5年上市，中信證券已完成了前期的盡調(diào)。

　　金沙古酒控股方，深圳市寶德投資控股有限公司董事長(zhǎng)李瑞杰表示，深圳市寶德投資控股有限公司旗下?lián)碛猩钲谥星鄬毣��?dòng)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(SZ 300052)，以及深圳寶德計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司(HK08236)兩家上市公司，未來(lái)希望做大金沙古酒，力爭(zhēng)2025年上市，成為寶德投資控股旗下第三家上市公司。

　　金沙古酒、金沙窖酒、夜郎古酒業(yè)、貴州醇，包括其余6家黔酒企業(yè)在資金力度、廠區(qū)建設(shè)、儲(chǔ)酒能力等方面加大投入，成為“黔酒”第二股的機(jī)會(huì)平等，加上習(xí)酒、國(guó)臺(tái)的未來(lái)上市在部署、在規(guī)劃，對(duì)于黔酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)多多，未來(lái)可期。(原標(biāo)題：國(guó)臺(tái)終止IPO，黔酒“第二股”花落誰(shuí)家?)